自去年8月，欧洲TTF天然气期货价格冲破300欧元/兆瓦时之后，全球气价开始一路震荡回落，较为温暖的冬季和削减工业需求等帮助欧洲度过了需求高峰期，也避免了全球天然气资源争夺的加剧。

全球天然气市场在相对平稳的运行中结束了上半年，下半年夏季注气期来临，北半球也将为冬季天然气需求高峰期做好准备。分析机构指出，下半年的气价中枢将较上半年有所抬升，但不会达到去年的高点。此外，极端天气仍将为全球天然气市场带来不确定性，亚洲复苏的天然气需求或将与欧洲加剧全球LNG资源的争夺，俄罗斯天然气资源仍旧是市场的一个重要变量。

上半年供需宽松局面持续

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今年以来，全球天然市场需求不振、供需宽松局面持续，主要地区天然气价格也持续走低。欧洲TTF天然气期货价格年初高达80欧元/兆瓦时，至7月初已经跌至30欧元/兆瓦时以下。

国内LNG市场基本面也保持弱势状态。金联创统计数据显示，7月10日，金联创全国LNG出厂（站）均价跌至4441元/吨，同比下跌28.75%。

全球主要地区天然气价格变化。图片来源：国际能源署（IEA）

国内市场方面，进入2023年以来，在国民经济回升等利好因素的支撑下，中国天然气市场回暖并回归理性，天然气供需实现双增长。大宗商品资讯机构金联创分析指出，上半年，经济形势向好带动工商业、交通、发电等用气需求增长，但经济复苏速度相对缓慢，限制了用气量的增幅；同时，国际气价走低、进口成本下降，国内供需环境宽松，国内气替代柴油、LPG等需求有所增加，但供暖季偏暖、二季度气温适宜，一定程度限制了需求增长幅度。

金联创预计，今年上半年，中国国内天然气表观消费约为1924亿立方米，同比增长6.3%；天然气产量达1165亿立方米，同比增长6.3%；上半年进口天然气786.2亿立方米，同比增长6.5%，其中LNG进口总量增长6.8%。

欧洲市场也平稳度过供暖季，以相对较高的库存率开启了注气期。

东证期货首席分析师金晓在研报中指出，欧洲天然气市场的核心在于需求。回溯2022年下半年以来的变化，工业部门需求率先下降，因为无法将能源成本充分地传导至终端产品上，暖冬进一步挤压了居民和商业部门的天然气需求。

金晓表示，由于欧洲经济下行压力逐步加大，电力需求总量也在下降，同时新能源发电有明显恢复，进而挤压煤电和气电的空间。进入二季度，需求基本已经触底，进一步被挤压的空间变得非常有限。欧洲供应安全问题在需求坍塌之下被掩盖，在未来很有可能会再度对市场产生扰动。

建信期货研报指出，欧洲天然气库存以相对高位进入注气季，补库压力明显小于2022年同期。欧洲想要在供暖季开始前，提升天然气库容率，自身产量及管道气供应仍然偏紧，更多依赖LNG进口，预计注气期供应将同比减少260亿立方米。

IEA警告市场仍存在不确定性

尽管北半球以很高的天然气储备水平进入夏季注气期，但展望下半年乃至今冬供暖季，仍然存在诸多不确定性。

国际能源署（IEA）在其发布的二季度天然气市场报告中表示，欧美市场在供暖季结束时仍保持了很高的天然气库存，并减少了2023年夏季的补库需求、缓解了市场基本面的紧张情况。尽管如此，2023年的天然气市场前景仍存在不确定性，由于不利天气因素、俄罗斯输欧管道气的进一步减少等潜在风险，全年天然气供应仍将保持紧张。

标普全球分析指出，对于欧洲天然气市场来说，三季度将是一个重要的阶段，市场关注欧洲的天然气库存率、挪威天然气设施的夏季维护以及来自亚洲市场的潜在竞争。

标普全球表示，目前欧洲的天然气库存率已经达到77%左右，库存可能会在冬季到来前达到峰值。标普全球分析师预计，第三季度之后，欧洲的天然气库存率将达到95%，这是近五年来的最高位。但挪威天然气生产设施的稳定性仍存在担忧，亚洲对天然气潜在的强劲需求，可能会使市场供需平衡呈现紧张态势。

金晓预计，东北亚和欧洲或在2023年至2024年供暖季之前争夺LNG资源，TTF和JKM两大天然气产品均将趋于上涨。美国天然气市场矛盾相对较小，供应增速远超需求增速不会被逆转，需求很难进入新一轮的上行周期。

建信期货表示，考虑到下半年需求季节性回升，若亚洲天然气需求恢复顺畅，则将直接与欧洲争夺LNG资源，TTF或将再度出现对亚洲市场的溢价。预计欧洲气价中枢有望上行，但受制于高库存，气价高点将低于去年。

尽管欧盟对俄施加了多重制裁，但来自俄罗斯的天然气资源仍将左右欧洲的天然气市场，部分大型能源公司与俄罗斯的天然气交易也在持续。

去年3月，能源巨头壳牌宣布分阶段退出在俄罗斯的业务，包括原油、石油产品和液化天然气（LNG）等，并将关闭在俄加油站、润滑油等业务。据英国媒体报道，Global Witness数据显示，2022年，壳牌参与了俄罗斯近八分之一的船运天然气出口，今年5月该公司仍在从俄罗斯出口天然气资源。

奥地利能源公司OMV首席执行官近日表示，该公司今年冬季大部分的天然气需求仍将从俄罗斯购买，尽管OMV已经签署了一些备用合约从不同渠道来满足全部的天然气需求。

OMV首席执行官Alfred Stern在接受媒体访问时表示，公司目前没有制定任何计划退出此前与俄罗斯签订的长期天然气供应合同，只要俄气（Gazprom）继续供应天然气，OMV就将接收相应的资源。

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